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　　白糖：柔和4月底宇宙糖会

　　1、原糖：印度糖和生物动力制造商协会（ISMA）发布，23/24榨季放手3月31日，糖产量达3020.2万吨，同比增多12.5万吨，涨幅0.42%。ISMA在3月中旬将印度2023/24榨季糖产量预估修正为3200万吨，国内虚耗揣度为2850万吨，榨季末将有910万吨的食糖期末库存。并号召政府允许在2023/24榨季出口100万吨糖。

　　2、国内：4月初广西现货报价6720-6760元/吨，配额内入口估算价6250-6330元/吨；配稀疏入口估算价8000-8110元/吨。

　　3、小结：截止到3月底印度压榨数据公布，产量进一步建树，同比不但不降，反而增产了12万吨，榨季产量修正为3200万吨，这么改日出口问题又将归来到寰球视线，印度糖厂协会号召政府在6月前允许出口100万吨。此前市集按照印度不出口来确认，后期围绕印度是否允许出口、出口量，仍将伸开博弈。

　　4、跟着广西糖厂持续收榨，后期仅余云南一些糖厂，国内产量变数不大。供应端的变化主要来自于入口，旧年3-5月入口量是连年来的低点，三个月累计入口18万吨；2022年3-5月累计入口80万吨，揣度本榨季入口回升仍需比及年中以后，二季度需密切柔和糖浆及预拌粉入口量的变化。国产糖供应达峰，改日变数看入口，需求处于常态，第三方库存仍处于低位，提议保捏区间想路。

　　5、4月底广西将召开本榨季糖会，糖浆等入口计谋是否有调养，可袭取柔和。

　　棉花：宏不雅扰动，柔和转向，好意思棉宽幅波动

　　1、供应端：北半球新棉持续运转栽种，天气成分需要柔和，揣度新年度全球棉花增产，供需形貌转为宽松。

　　2、需求端：“金三银四”未能定期到来，晴朗节前广佛地区订单有所好转，柔和节后是否不错捏续。

　　3、收支口：好意思棉举座签约程度较快，出口装运提速中，国内棉花入口价差倒挂程度捏续收窄。

　　4、库存端：好意思国服装批发商库存基本降至历史均值水平，柔和补库周期何时开启，国内棉花库存供应充裕，纺织企业产制品库存迟缓运转累库。

　　5、国外市集方面：宏不雅扰动捏续，好意思棉期价重点捏续下移。近期好意思棉波动较大，受多重成分影响，其中宏不雅、新年度基本面鼎新均有较大影响。宏不雅层面来看，好意思联储降息节点扭捏不定，最新公布的好意思国非农数据泄露，好意思国3月新增服务30.3万，远超市集预期的20万，数据公布后，好意思元指数跳涨，当今CME对于好意思联储开启降息时点的预测正在由6月转向7月，宏不雅层面防止好意思棉价钱上行。此外，市集柔和重点也迟缓转向，北半球新棉照旧运转栽种，因干旱影响消弱，2024/25年度好意思棉丰产预期较强，揣度产量同比增幅在30%以上，归来至历史均值水平，好意思棉供需偏紧形貌将在新年度得以扭转，转为宽松，相似对好意思棉有一定牵累。非买卖性捏仓大要看出，看多力量捏续消弱，好意思棉期价宽幅颤动后归来感性。预测改日，新棉栽种期，天气扰动揣度不会缺席，宏不雅层面扰动揣度至少捏续到二季度末，好意思棉期价仍宽幅颤动为主。

　　6、国内市集方面：新棉运转栽种，天气需重点柔和，此外，晴朗节前部分地区订单好转，可捏续性存疑。国内新棉运转栽种，新棉栽种期，天气成分是市集柔和重点，当今已有部分音问称新疆地区有较为恶劣天气，需要捏续柔和，揣度改日一段时代，还会有较多访佛音问出现，珍爱甄别真假。需求端来看，晴朗节前广佛地区订单有一定好转，或与天气升温有一定联系，柔和节后订单数目是否可捏续。但新棉栽种期，除非“银四”需求旺季出现，不然一般程度上好转或对国内棉价驱动有限。概述来看，市集柔和重点正在迟缓转向新棉栽种，受好意思棉牵累，节后国内棉价或有一定回调，但4月举座来看，以区间颤动想路对待，或略有偏强。

　　柔和：宏不雅扰动、天气变化、下流需求。

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包袱裁剪：李铁民