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　中枢论断

　　本年1月底以来港股在环球主要股指中发扬大幅罕见。1月23日以来港股商场次发扬刚劲，甩掉4月30日，恒生国企指数、恒生科技指数累计涨幅永诀为25.4%、21.9%，步入本事性牛市行情，恒生指数和恒生概括指数累计涨幅通常永诀达18.7%和18.6%，在环球主要股市中大幅罕见。近期港股的强势发扬照旧成为刻下商场关怀的焦点。

　　流动性向来是影响港股商场发扬的迫切身分，本年1月底以来南下资金流入港股商场彰着提速，这是港股商场同时运转走强的迫切原因。对于南下资金，投资者印象十分深的应该是在2021年龄首，南下资金1月份单月流入限度超3000亿港元，成为罕有据以来最高光期间。筹商词再之后的2021年下半年以及2022年、2023年南下资金流入速率捏续放缓，港股商场自2021岁首也运转捏续回调。关联词本年来南下资金净流入港股商场彰着提速，前四个月累计流入限度达2135亿港元，远高于2022年、2023年同时数据，这亦然近期港股商场走强的迫切原因。

　　开年以来优化跨境互联互通机制、促进两地成本商场协同发展的计牟利好不停落地，进一步催化港股行情短期快速上行。3月13日，中国证监会主席会见了到访的香港证监会主席和行政总裁，两边愉快无间加强两地成本商场求实配合和跨境监管功令配合，共同促进两地商场上风互补、协同发展。4月12日，国务院发布《对于加强监管把稳风险鼓励成本商场高质地发展的几许看法》，作出坚捏统筹成本商场高水平轨制型通达和安全，拓展优化成本商场跨境互联互通机制等部署。4月19日，中国证监会发布5项成本商场对港配合活动，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港沉稳擢升国际金融中心肠位，共同促进两地成本商场协同发展。

　　实验上不单是港股商场，近期包括A股、中国台湾商场在内的中国金钱均有可以发扬，咱们以为我国基本面捏续向好是背后的中枢驱启航分。4月16日，国度统计局发布一季度经济数据，一季度实验GDP同比增长5.3%，增速较2023年和2023年四季度均加速0.1个百分点。4月30日，统计局公布的最新4月份制造业PMI指数为50.4%，联络两个月位于延迟区间。总体来看，刻下我国经济正处于暄和复苏阶段，往后看，跟着经济内活泼能的不停设备，咱们展望后续将会延续回升向好的趋势。

　　风险辅导：一是地缘政事风险；二是宏不雅经济不足预期；三是历史教诲仅供参考；四是国际商场大幅波动等。

　　证明正文

　　1 1月底以来港股在环球主要股指中强势罕见

　　本年1月底以来港股在环球主要股指中发扬大幅罕见。1月23日以来港股商场次发扬刚劲，甩掉4月30日，恒生国企指数、恒生科技指数累计涨幅永诀为25.4%、21.9%，步入本事性牛市行情，恒生指数和恒生概括指数累计涨幅通常永诀达18.7%和18.6%，在环球主要股市中大幅罕见。近期港股的强势发扬照旧成为刻下商场关怀的焦点。

　　2 开年来南下资金净流入港股商场彰着提速

　　流动性向来是影响港股商场发扬的迫切身分，本年1月底以来南下资金流入港股商场彰着提速，这是港股商场同时运转走强的迫切原因。对于南下资金，投资者印象十分深的应该是在2021年龄首，南下资金1月份单月流入限度超3000亿港元，成为罕有据以来最高光期间。筹商词再之后的2021年下半年以及2022年、2023年南下资金流入速率捏续放缓，港股商场自2021岁首也运转捏续回调。关联词本年来南下资金净流入港股商场彰着提速，前四个月累计流入限度达2135亿港元，远高于2022年、2023年同时数据，这亦然近期港股商场走强的迫切原因。

　　3 计牟利好不停，催化行情短期快速上行

　　开年以来优化跨境互联互通机制、促进两地成本商场协同发展的计牟利好不停落地，催化港股行情短期快速上行。

　　3月13日，中国证监会主席会见了到访的香港证监会主席和行政总裁，两边一致以为沉稳和擢升香港国际金融中心肠位具有迫切意旨，愉快无间加强两地成本商场求实配合和跨境监管功令配合，共同促进两地商场上风互补、协同发展。

　　4月12日，国务院发布《对于加强监管把稳风险鼓励成本商场高质地发展的几许看法》，作出坚捏统筹成本商场高水平轨制型通达和安全，拓展优化成本商场跨境互联互通机制等部署。

　　4月19日，中国证监会发布5项成本商场对港配合活动，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港沉稳擢升国际金融中心肠位，共同促进两地成本商场协同发展：（1）放宽沪深港通下股票ETF合阅历居品边界。（2）将REITs纳入沪深港通。（3）赞助东谈主民币股票往复柜台纳入港股通。（4）优化基金互认安排。（5）赞助内地行业龙头企业赴香港上市。

　　4 基本面捏续向好是中国金钱占优的中枢身分

　　实验上不单是港股商场，近期包括A股、中国台湾商场在内的中国金钱均有可以发扬，咱们以为我国基本面捏续向好是背后的中枢驱启航分。4月16日，国度统计局发布一季度经济数据，一季度实验GDP同比增长5.3%，增速较2023年和2023年四季度均加速0.1个百分点。4月30日，统计局公布的最新4月份制造业PMI指数为50.4%，联络两个月位于延迟区间。总体来看，刻下我国经济正处于暄和复苏阶段，往后看，跟着经济内活泼能的不停设备，咱们展望后续将会延续回升向好的趋势。

　　5 风险辅导

　　一是地缘政事风险；二是宏不雅经济不足预期；三是历史教诲仅供参考；四是国际商场大幅波动等。

　　本文转载自“ 华福商讨宏不雅”微信公众号；智通财经裁剪：李佛。

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